中银国际:中标江门新会地皮 上调中汇集团(00
发布时间:2020-06-25 08:56

  中银国际于6月5日发布研报称,考虑到中汇集团(00382)中标江门新会地皮用于建造新校区,将其目标价上调至8.19港元,重申“买入”评级。

  该行指出,中汇集团(00382)于6月3日竞标取得广东省江门市新会区一土地使用权,一期用地面积455652平方米,可容纳12000名学生。将用于兴建集团旗下广州华商职业学院新校区,第一期建设预计于2020年8月开始,并计划于2021年9月投入使用。新校区第一期预计总投入约人民币6亿元,可用床位从51000张增加至63000张,增长23.5%。

  考虑到新校区将作出的贡献,中银国际上调对中汇集团2021财年及2022财年的收益预期。将2020财年预期市盈率从21.6倍上调至25倍,目标价也升至8.19港元,新目标价较当前股价有约37%的上升空间。

  中汇集团公布了其在江门的第二个新校区的土地竞拍情况。第一个新校区在四会,将在当前11000人学生容量的基础上增加16000人,而江门新校区又将带来12000人的学生容量。江门新校区的一期建设预计将投入6亿元,预计将于2021年9月开始招生。长期目标是可容纳逾3万名学生,至于二期项目则要视乎未来的土地竞价情况。

  中汇集团在内地有三个校区:增城校区(主校区)可容纳34881名学生,在建的四会新校区(供本科生使用)可容纳16000名,江门校区(供职业院校学生使用)为12000名。受惠于学费收入增加和良好的有机增长,预期其位于江门两个校区的入学人数每年将同比增长20-23%,营收将增长约30%,并将在2021-2024财年持续贡献收入。两个新校区的的投入使用将成为有机增长的强劲动力。

  中汇集团将按计划每年收购一所大学,这也将成为其额外的增长动力。根据相关要求,独立学院在年底之前需进行转型,因此2020年该集团可能会进行更多收购活动。